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逆轉周期
eric.so@singtaonewscorp.com
Eric So
每年踏入第四季,由於臨近聖誕加上屬傳統旅遊旺季,以及是每年消費產品(尤其是腕表)新貨最齊全的季節,一般來說無論由製造到零售都是鐘表行業最為得益的時侯。但就著過去數個月來所錄得的銷售數據所啓示,雖然期間部份品牌策略上已透過在推出新產品的同時把定價水平在不經不覺間下調,但單憑本年9月份所錄得下跌高達兩成多的按年珠寶及鐘表零售指數,相信今年第四季的高消費品零售銷售數字仍然並不樂觀。因此市場近日亦經常以市況差作為炒作話題,歸根究底市場調節屬自然周期性活動,只是過去的十年市場發展得太過順暢、步伐太過急速,一下子的逆轉令市場變得手足無措。根據零售市場常規,一般大幅下調都是由環球性經濟或股票市場下調拖累引發。在高消費產品類別之中尤其以鐘表為例,由於鐘表經常被評定為奢侈品,一般買表是消費者有閒錢才會花的心頭好產品。雖然亦有說買表可用作保值,甚至外國有名表基金透過買賣名表為客戶賺取回報,但每當市況差鐘表價格交投亦會隨之承受著很大的下調壓力。此外,另一個令到銷售數字大減的主因,便是在過去十年間的增長過分依賴、自03年沙士疫情過後推出的自由行政策。記得當年由於沙士恐慌,別說買表就連去店舖睇表的顧客也跌至幾近零,當時整個零售業所受到的衝擊總結可以用前所未見來形容,而這種谷底市況亦一直維持至自由行政策推出初期、資金開始陸續流入市場才見有起色。加上那時期大型品牌開始大舉進軍國內市場,令買表顧客數目每年急升,再者由於中國入口稅率令中港兩地零售差價多達兩成多,亦導致本地腕表市場無論在新表或二手買賣市場的交投不斷在過去數年間,單憑國內消費者帶動而以倍數急升。

眼見政策上成效不單只帶旺了鐘表零售業,忽然整個香港的經濟亦由此時開始由一片歡樂市場氣氛推動下急速發展。但正當各行各業均沉醉在這片歡樂聲、水漲船高業務不斷在擴充之際,誰知道其實一些深層次問題正在慢慢形成中。別說曾一度成為熱門話題、因嬰兒奶粉短缺引發的反水貨客等問題,當時市場上亦曾因自由行經濟帶動,引致出現新表缺貨現象,更甚的是市場上玫瑰金型號腕表,也曾經因為消費者忽然大舉掃貨而出現短缺,說的不單只某些大型品牌,就連部份較次級的品牌型號,只要是配備玫瑰金外殼就不難成為搶購對象。如是者忽然又因為一些國內政策改動,加上消費群口味突變,原先交投極之暢旺的玫瑰金表、甚至整個腕表市場就在一瞬間逆轉。先前查詢缺貨的腕表亦開始變得貨源充裕折扣增加甚至滯銷;對本地消費者來說本來可算是喜訊,但問題是現時市場氣氛、消費者購買意慾低迷,部份消費者更因為預視未來短期內零售價將進一步下調,而暫停購買行動,令到短期內腕表零售市場相信難有起色之餘,甚至有理由相信將繼續面對進一步的下調壓力。

在過去數月裡如尖沙咀、旺角、銅鑼灣等旺區人流大減已是事實,大型店舖結業也不再是新聞,相比兩三年前發展到旺區就連次級商舖出租率接近百分百,甚至當時為減輕經營成本兼滿足租戶需要而曾大量出現的樓上舖,今時今日亦已經在市況逆轉下變成十室九空。香港的問題是過去數十年來製造業不斷萎縮,加上本身缺乏天然資源,並且有點過分依賴某些如金融、零售等行業帶動經濟,所以情況跟鄰近依靠博彩業的澳門有點相似,兩者都是在過去十年間急速發展的同時,很大程度全因自由行經濟所帶動增長。所以當國內政策有所改變時,所受到的衝擊亦相比因環球經濟因素拖累為大。現時市況及政策方面由於仍然不明朗,再加上快將進入加息周期,所以預期未來3至6個月本地零售業數據將繼續受壓,但值得一提的是根據過往錄得數據所指,雖然銀行加息意味著經營成本、市民負擔等將會增加,但這只屬短期影響,原因加息行動另一方面是代表著市場基本因素轉好,而且過去數據亦指出每當加息周期常態化後,股票市場亦會暢旺,到時相信亦會再次帶動零售行業逐步回升,大家拭目以待。